6月15日美國政府不顧此前中美經(jīng)貿(mào)磋商已達成的共識，毅然發(fā)布了將對我國約500億美元商品加征25%的關稅的消息。其中第一批清單主要包括部分輪胎及橡膠制品，第二批清單主要包括潤滑油及添加劑、PE、PP、PIB、PS、SAN、ABS、PVC、POM、PMMA、PVA、PET、PTFE及含氟聚等。從這些產(chǎn)品出口規(guī)模和結構定性分析，買化塑研究院認為影響相對較大的是輪胎行業(yè)。
作為回應，我國也采取相應的措施，將對原產(chǎn)于美國的659項約500億美元進口商品加征25%的關稅。其中第一批清單無化工品，第二批主要為石化化工相關產(chǎn)品，涉及改性乙醇、聚酰胺66切片、丙烯腈、聚碳酸酯等多類對美進口依賴度較高的化工產(chǎn)品。主要包括丙烷、丁烷、液化乙烯/丙烯/丁烯/丁二烯、丙烯腈、非離子有機表面活性劑、丙烯酸聚合物、聚醚、環(huán)氧樹脂、PE、PVC 、PC、PET、PA66、有機硅、潤滑劑、貴金屬催化劑等。
從產(chǎn)品規(guī)模看，占比最大的是丙烷，而丙烷脫氫制丙烯(PDH)是國內(nèi)近年發(fā)展較快的領域。丙烷脫氫(PDH)制丙烯成本優(yōu)勢明顯，下游需求旺盛，自2016年來，丙烯價格不斷攀升，截至目前丙烯價格約在8200元/噸左右，同比增長23.31%；丙烯-丙烷價差達到3040元/噸，同比增長29.47%。2017年我國丙烯產(chǎn)量約2597萬噸，進口量為310萬噸，同比增長14.84%，表觀消費量為2906萬噸，同比增長13.91%。
此次加征關稅或?qū)е露唐赑DH成本提升，對東華能源、海越股份、衛(wèi)星石化等成本有一定影響。而對于國內(nèi)進口替代較好的PC、PA66、有機硅、聚醚等產(chǎn)品也將有較大機會，建議關注魯西化工、神馬股份、新安股份、萬華化學等。同時也建議關注直接受益本輪關稅清單的行業(yè)，如中糧生化(燃料乙醇)、神馬股份(PA66)等。
對化工行業(yè)整體而言，中美貿(mào)易戰(zhàn)對化工行業(yè)既是挑戰(zhàn)也是機遇，雖然部分產(chǎn)品受制于原材料成本上升或者出口下降，但是將進一步促進行業(yè)供給側改革，加速落后產(chǎn)能出清，利好行業(yè)龍頭，同時加快國內(nèi)進口替代。
中國征收關稅，直接利好相關進口替代產(chǎn)品（詳情下表）：
總體來看，中國若對美相關化工產(chǎn)品征稅，將直接導致進口產(chǎn)品價格上漲，直接利好國內(nèi)同等產(chǎn)品，特別是存在較大進口替代空間產(chǎn)品。其中美國進口量占比較大的化工產(chǎn)品如：二氯乙烷、苯酚、非離子表面活性劑、原油、聚醚、環(huán)氧樹脂等。
美國對中國加稅化工產(chǎn)品增多，但是多數(shù)與中國對美加稅化工產(chǎn)品重疊，而重合的部分普遍對外依存度較高或者進口量遠大于出口量，故相對來說，重合產(chǎn)品美國加稅的影響遠遠小于中國加稅影響。 從短期來看相關標的可能受損，但是長期來看，有望加速行業(yè)改革和布局，提高相關標的抗風險能力。
