美聯儲加息、經濟周期后期的動態、美中貿易戰、英國退歐、意大利財政危機以及法國的大規模抗議等一系列不確定性，正對全球商業情緒構成壓力。
盡管美國制造業活動目前仍在繼續向前推進，但歐洲和中國的經濟增長正急剎車，這從它們各自的采購制造業指數(PMI)就可以證明。
總部位于德國的全球最大化工公司巴斯夫發布了盈利預警，概述了未來的挑戰。巴斯夫對2018年基本營業利潤的預期同比大幅下降15-20%，其中一個關鍵因素是整個汽車行業的疲軟，尤其是在中國。
巴斯夫此前預計營業利潤將下降10%。
該公司表示，中美貿易沖突是導致汽車行業放緩的一個因素。
12月7日，巴斯夫發布預警，當日其股票已經下降到60.69歐元，創下兩年半以來的低點。12月10日再次下跌3.8%，,至58.4歐元。
誠然，該公司在2017年實現了32%的利潤增長，其中包括與萊茵河低水位相關的公司特有因素。但下跌的幅度突顯了市場狀況的惡化。
來自盛禧奧、普立萬、PPG和艾仕得涂料系統的一系列利潤預警和美國企業的失望，都反映了汽車行業的疲弱。
從區域來看，我們知道歐洲和中國的經濟增長正在顯著放緩。因此，讓我們更仔細地來看看經濟增長最強勁的地區——美國。這里，我們避開GDP，轉向制造業和服務業PMI。
盡管汽車業和房地產業都在走軟，但美國制造業似乎仍在全速前進。這種強勁增長已導致勞動力市場趨緊，并導致工資上漲，引發了通脹擔憂。
作為回應，美聯儲采取了一系列加息措施，不過，根據數據，美聯儲最近暗示，可能會放緩加息步伐。
一位經濟學家認為，通脹和美國加息指日中天。
“我們擁有歷史上最緊張的美國勞動力市場，歷史上最大的赤字，但沒有通脹。我們對此有何看法?可能會發生什么?摩根大通首席執行官Jamie Dimon說，10年期美國國債收益率在不久的將來可能達到5%。我同意這種觀點。”Lynx投資咨詢公司創始人兼董事長Peter Tanous表示。
10年期美國國債目前約為2.9%。 Tanous說，未來2-4年的收益率有可能達到5%。這將對股票價值和經濟活動造成災難性后果。
Tanous在12月10日于紐約舉行的SOCMA(美國合成有機化學品制造商協會)年會上，與作家兼經濟政策顧問Stephen Moore在一個小組討論會上發表了講話。Tanous、Moore和經濟學家Arthur Laffer是2008年出版的《繁榮的終結：如果我們任由增稅發生，它將如何毀滅經濟》一書的合著者。
Tanous 指出，如果利率為5%，美國債務支付的利息將超過2019年美國7200億美元的國防預算。
此外，他指出，在與中國的貿易戰中，美國經濟和股市周期還處于漫長的初期。
“我們經歷了歷史上最長的牛市，但這不會永遠持續下去。最重要的是，關稅具有潛在的破壞性。”Tanous說道。
“股市并不是一個同步的指標，而是一個領先指標，可以用過股市展望未來9至12個月。這一點很容易混淆。”他指的是自去年10月以來的大幅下跌和劇烈波動。
他的合著者Moore是美國總統特朗普稅制改革的支持者，也是新出版的《特朗普經濟學》一書的作者，目前是美國有線電視新聞網(CNN)的經濟分析師。Moore對美國經濟有著完全不同的看法。
“我非常看好美國經濟，我們正處于歷史上前所未有的經濟繁榮時期。我們有超過700萬個職位空缺需要填補。現在我們有了更高的工資，這是我們想要的。我們生產的石油和天然氣也超過了我們的消費水平，這很重要。”Moore說道。
他指出，盡管企業和個人減稅很重要，但美國經濟的頭號驅動力是去監管化。
Moore說:“解除管制的影響是最大的一件事，人們知道政府不會追究他們的責任。”
不過，他確實同意Tanous的觀點，即由過度支出導致的美國預算赤字“肯定是個問題”。
盡管美國2018年的稅收收入達到歷史最高水平，但支出遠遠超過了這一水平。
“我們沒有收入問題——我們有支出問題。共和黨人比民主黨人更糟糕。共和黨人希望更多地用于國防，而民主黨人希望更多地用于社會。我們兩者都得到了更多，這是無法辯解的。”Moore說道。
他表示，至于美國的減稅措施，再加上資本支出的直接費用——無論是“卡車、工廠、機械還是電腦”——就像“一針興奮劑在經濟的煙頭上猛藥”。
這位經濟學家表示，美聯儲的政策和強勁的美國經濟增長并不意味著美聯儲應該繼續加息。
“經濟增長在一定周期內不會引起通貨膨脹。如果一個經濟體生產更多的蘋果，蘋果的價格會怎樣?”Moore說道。
美聯儲有一種“成長恐懼癥”，而且正在“追逐惡化”。他指出，過去幾個月大宗商品價格下跌了10%。
Tanous不同意這種看法，他說，美聯儲完全有理由加息，因為充分就業確實為通貨膨脹創造了條件。
他說:“工資開始隨著某些商品上漲，我可以理解美聯儲為什么加息。”
然而，隨著原油和其他大宗商品價格在過去幾個月大幅下跌，經濟增長前景黯淡，他認為2019年加息一次或不加息的可能性很大，此前外界普遍預計2018年12月加息。
Moore稱特朗普為“談判大師”，因為他一開始的目標是將公司稅率從35%降至15%。他說，雖然最終的稅率是21%，但如果特朗普一開始就按照顧問們建議的20%的稅率繳稅，那么最終的企業稅率應該是25%。
正如你所料，Moore對基于特朗普過往記錄的美中貿易談判結果也持積極態度。
“我從不低估那個人。不要聽他說什么，要注意他做什么。”Moore說。
他指出，中國的局勢很復雜，還遠不清楚它將如何結束，但特朗普不太可能讓步。在美國提高關稅之前的90天內，中國可能在第80天左右達成協議。
盡管Tanous對美國經濟前景基本上持悲觀態度，但他對與中國達成貿易協議持樂觀態度。他稱美中貿易關系是“唯一真正重要的關系”。
然而，特朗普對中美貿易問題的處理帶來了巨大風險，如果失敗，可能會帶來災難性后果。
“在關稅問題上，他是在冒險。但是我認為他會贏。”Tanous說道。
貿易和移民是特朗普在2016年大選中贏得工薪階層選民支持的兩個關鍵問題。因此，他不太可能在這兩方面做出讓步。
這一點從特朗普12月11日與美國眾議院少數黨領袖Nancy Pelosi和參議院少數黨領袖Chuck Schumer在媒體面前的公開辯論中就很明顯。當時，特朗普威脅稱，如果他不能獲得更多資金來修建美墨邊境墻，就會關閉政府。
預計在于中國的貿易和知識產權問題上也會采取同樣的立場。與此同時，在如此未知的水域風險如此之高，投資者也非常迷茫。
