一、聚合MDI市場(chǎng)價(jià)格回顧
2017-2019年華東市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)圖(單位：元/噸)
從市場(chǎng)角度來(lái)說(shuō)，聚合MDI產(chǎn)品價(jià)格大起大落在近幾年季度頻繁，自一季度廠家集中檢修消息放出后，價(jià)格一路沖漲近19,000元/噸，似乎有重現(xiàn)2017年價(jià)格突破整理再突破的趨勢(shì)，但是隨著進(jìn)入5月，價(jià)格卻一再探底，回到2018年的價(jià)格支撐地位14,000元/噸附近，對(duì)于未來(lái)價(jià)格走向，市場(chǎng)卻出現(xiàn)分歧態(tài)度。
二、市場(chǎng)供應(yīng)穩(wěn)定，價(jià)格低位接近成本線(xiàn)，然而廠家?guī)齑娉蔀轱L(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
首先對(duì)于國(guó)內(nèi)裝置來(lái)說(shuō)，自2017年價(jià)格沖擊至高位44,000元/噸之后回落，聚合MDI價(jià)格一蹶不振，產(chǎn)品價(jià)格自2018年8月后一直在20,000元/噸價(jià)格線(xiàn)下波動(dòng)整理，現(xiàn)價(jià)格又出現(xiàn)沖擊低位的趨勢(shì)，但從廠家掛牌角度來(lái)看，廠家挺價(jià)意愿較強(qiáng)，對(duì)未來(lái)市場(chǎng)較有信心，主要由如下幾個(gè)方面主要原因：1. 2018年至今原油價(jià)格持續(xù)高位導(dǎo)致聚合MDI原料成本持續(xù)高位，價(jià)格聚合MDI價(jià)格不斷探底，產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)有接近部分裝置成本線(xiàn)的趨勢(shì)，從成本角度來(lái)說(shuō)，成本支撐較為強(qiáng)力;2. 中國(guó)已經(jīng)成為全球聚合MDI主要消費(fèi)和調(diào)配市場(chǎng)，相較于消費(fèi)量，我國(guó)聚合MDI產(chǎn)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)供過(guò)于求，但是從全球角度來(lái)說(shuō)，由于消費(fèi)提升，全球?qū)τ诰酆螹DI的需求量持續(xù)增加，因此國(guó)內(nèi)貨源調(diào)配至海外市場(chǎng)也是常見(jiàn)情況;3. 聚合MDI產(chǎn)品保質(zhì)期較久(12個(gè)月)，因此對(duì)于庫(kù)存承受能力較好，同時(shí)社會(huì)庫(kù)存及渠道庫(kù)存能夠幫助消化市場(chǎng)余量。
但是從供應(yīng)端仍舊存在較大風(fēng)險(xiǎn)，主要是在廠家的庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)。雖然聚合MDI產(chǎn)品保質(zhì)期較久，但是在2018年由于晚春節(jié)影響，貿(mào)易戰(zhàn)沖擊以及部分進(jìn)口貨源沖擊導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)庫(kù)存自一季度持續(xù)增加，最終在三季度達(dá)到高點(diǎn)，廠家在庫(kù)存壓力及貿(mào)易商看空心態(tài)下價(jià)格出現(xiàn)不斷突破支撐點(diǎn)的情況，從供應(yīng)端來(lái)說(shuō)雖然成本支撐較強(qiáng)但庫(kù)存會(huì)是最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
三、下游表現(xiàn)弱勢(shì)，價(jià)格未來(lái)支撐重點(diǎn)為施工型下游
從需求端來(lái)看，價(jià)格最大支撐還是要看下游生產(chǎn)施工情況，針對(duì)下游我們將它分為兩類(lèi)：生產(chǎn)制造類(lèi)及施工類(lèi)兩類(lèi)下游。
生產(chǎn)制造類(lèi)：主要是冰箱白電類(lèi)產(chǎn)品制造業(yè)下游，由于此前出口市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，加上國(guó)內(nèi)消費(fèi)水平持續(xù)提升，聚合MDI消費(fèi)持續(xù)有著較好表現(xiàn)。但隨著2018年開(kāi)始，貿(mào)易戰(zhàn)的加劇帶來(lái)的出口市場(chǎng)沖擊，以及受宏觀消費(fèi)能力轉(zhuǎn)向保守導(dǎo)致在傳統(tǒng)的金三銀四及金九銀十后市場(chǎng)訂單空白期產(chǎn)生了大量的庫(kù)存壓力，導(dǎo)致了價(jià)格的高度不穩(wěn)定性。
施工類(lèi)：施工類(lèi)下游主要指建筑業(yè)及保溫管道，聚氨酯噴涂等現(xiàn)場(chǎng)施工類(lèi)下游，此類(lèi)下游正常自5月伊始施工直至11月。雖然施工類(lèi)下游在聚合MDI應(yīng)用中占比并不高，但是由于近兩年對(duì)于聚氨酯保溫及特定應(yīng)用對(duì)聚合MDI的需求也表現(xiàn)出了對(duì)市場(chǎng)的高度支撐性。
