廣東德冠薄膜新材料股份有限公司在5 月 18 日將主板 IPO 上會，公開發行不超過 3333.36 萬股。
德冠新材此前曾通過了科創板 IPO 審核，僅臨門一腳就可以成為上市公司。
15.48 億不要，要 43.52 億
德冠新材成立于 1999 年，由德冠實業與羅維滿、凌伯純等 20 名自然人出資設立，截至招股說明書簽署日，羅維滿、謝嘉輝、張錦棉均簽署了相關一直行動協議，合計控制德冠新材 64.4252% 的股權，均為實控人。
需要指出的是，其實早在 3 年前，德冠新材就開啟了 IPO 之旅，而其此次主板 IPO 上市是其再度沖刺。據悉，2020 年 6 月，德冠新材 IPO 的申報稿被上交所受理，公司欲科創板 IPO 上市，2020 年 12 月，公司成功過會。令人意想不到的是，在距離成為上市公司僅臨門一腳之時，2021 年 11 月，德冠新材卻主動終止注冊。更加令人意想不到的是，2022 年 3 月，德冠新材又再次開啟了 IPO，提交的申報稿被證監會受理，欲主板 IPO 上市。
對此，監管層也要求德冠新材說明前次申報撤回的具體原因，是否存在不符合發行條件的問題，若有則相關事項的影響是否均已實質性消除，是否對本次發行構成實質性障礙。
公開資料顯示，德冠新材在提交科創板 IPO 申請時，其欲募集 38697.93 萬元，而此次欲募集 108830.05 萬元，兩者相差了近 7 億元。與此同時，上述兩次 IPO，德冠新材均欲公開發行不超過 25% 的股權，也就是說，若德冠新材科創板上市成功，其估值將到達 15.48 億元，而若主板上市成功，其估值將達到 43.52 億元，兩者相差了近 28 億元。
據了解，德冠新材主要從事功能薄膜和功能母料的研發、生產與銷售，為客戶提供功能性 BOPP 薄膜、BOPE 薄膜、功能母料。
從時間線上看，德冠新材上述 IPO 的事件是發生在 2021 年末和 2022 年，而 2020 年 -2021 年，德冠新材分別實現營業收入 10.21 億元、19.13 億元，凈利潤分別為 9019.43 萬元、19129.59 萬元。換言之，若德冠新材按照上述業績增速進行，德冠新材或許是值 43.52 億元。
然而，2022 年，德冠新材分別實現營業收入 12.89 億元，同比下降 1.95%，凈利潤分別為 16390.95 萬元，同比下降 14.32%。而到了 2023 年第一季度，德冠新材實現營業收入 27356.74 萬元，同比下降 5.78%，凈利潤為 3331.04 萬元，同比下降 18.2%。
德冠新材屬于塑料薄膜制造業中的 BOPP 薄膜行業，其中功能性 BOPP 薄膜是 BOPP 薄膜行業的細分領域
從業務上看，德冠新材主要擁有功能薄膜、功能母料、其他薄膜等三大業務，其中功能薄膜產生的銷售收入分別為 8.84 億元、11.6 億元、11.33 億元，分別占當期主營業務收入的 89%、90.54%、90.28%，為第一大業務。
而本次德冠新材欲募集 55132.12 萬元用于德冠中興科技園新建項目，該項目建設完成后，將新增 58200 噸 / 年功能性薄膜的產能；21100 萬元用于功能薄膜及功能母料改擴建技術改造項目，該項目建設完成后，功能性薄膜與母料 51800 噸 / 年的產能。
值得一提的是，2017-2022 年，德冠新材功能薄膜的產能均為 8.9 萬噸，換言之，經歷 6 年的時間，德冠新材終于要擴大功能薄膜的產能。（來源：鈦媒體 APP，鄧皓天）
